📉 상법 개정 앞두고 자진 상장폐지 러시…소액주주들의 분노

출처: 게티이미지뱅크

 

최근 코스닥 시장에서는 상장사들의 자진 상장폐지 움직임이 이어지고 있습니다.

그러나 이에 따른 소액주주들의 거센 반발이 각 기업의 상장폐지 계획에 제동을 걸고 있습니다.

이 배경에는 ‘상법 개정안’이라는 중대한 변수가 자리잡고 있습니다.

 

🧾 상법 개정, 기업에 부담되는 조항은?

국회에 상정된 상법 개정안에는 다음과 같은 조항들이 포함되어 있습니다:

• 전자 주주총회 도입
• 감사위원 분리 선출
• 최대주주와 경영진에 대한 소송 가능성 확대

기업 입장에서 지배구조 견제 강화와 소송 리스크가 커지는 만큼, 상장을 유지하는 것이 더 이상 메리트가 없다고 판단하는 경우가 늘고 있는 것입니다.

 

 

🚪 상장폐지 러시…주가 관리 부담도 한몫

상법 개정 외에도 기업들은 상장을 유지하면서 따라야 할 여러 의무(주가 관리, 공시, IR 등)를 부담스럽게 느낍니다.
이에 따라 일부 기업은 자발적으로 상장폐지를 추진하고 있습니다.

 

🔚 자진 상폐에 나선 기업들

• 비올: 1만2500원에 공개매수 추진 → 소액주주 “2만8000원은 돼야”
• 신성통상: 4100원 제시, 작년에도 2300원에 시도했으나 실패
• 한솔PNS: 주당 1900원 두 차례 시도 → 지분율 88.36%에 그쳐 실패
• 텔코웨어: 응모율 10%대, 대실패

이처럼 낮은 공개매수가에 대한 소액주주의 반발은 거셉니다.

 

💢 소액주주의 분노…왜 공매가가 문제인가?

자진 상장폐지를 하려면 코스닥 기준으로 90% 이상의 지분을 확보해야 합니다. 하지만 많은 소액주주들은 공개매수가가 공정하지 않다고 여겨 응하지 않습니다.

 

📉 공개매수가 논란 포인트

항목	문제점
공개매수가	과거 평균 종가보다 낮거나, 10~20% 수준의 낮은 할증률
비교 사례	오스템임플란트, 루트로닉 등은 30~40% 할증 적용
결과	주주 응모 저조 → 상장폐지 실패 사례 다수 발생

 

기업 입장에선 상폐가 좌초되고, 주주 입장에선 헐값 매도 압박을 받는 양쪽 모두 손해보는 게임이 벌어지는 셈입니다.

 

 

🚨 주의 요망! 대주주 지분 높은 기업들

특히 이미 대주주 지분이 높은 기업들의 경우, 향후 상장폐지 가능성이 크다는 분석도 나옵니다. 투자에 유의해야 할 고위험군 기업은 다음과 같습니다:

• 가온전선 (지분율 81.62%)
• 천일고속 (85.74%)
• LS네트웍스 (81.8%)
• 페이퍼코리아 (86.6%)

이러한 기업들이 낮은 공매가로 상장폐지를 추진할 경우, 소액주주는 큰 손해를 볼 수 있습니다.

 

🧭 결론: 상장폐지도 '공정'해야 한다

상법 개정으로 인한 규제 강화는 투명한 지배구조를 위한 필수적인 흐름입니다.

하지만 기업들이 이 부담을 회피하기 위해 상장폐지를 추진하면서, 소액주주 보호는 뒷전으로 밀려나는 현실은 분명히 문제입니다.

 

📌 자진 상폐는 선택이지만,
소액주주에게 정당한 가치를 인정하는 것 역시 의무입니다.

 

 

 

상법개정 앞두고 자진상폐 러시… 소액주주는 낮은 공매가에 '부글'

 

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